三菱商事の2024年3月期本決算が発表されましたので、2024年版の内容に更新しました。
8058三菱商事は、高配当株の一つで、私も現在保有しています。
本ブログで書きました、高配当株買いの４つの基準に照らして、三菱商事を検討します。
基準１．配当利回りが３％以上（税引前）
三菱商事の予想配当利回りは、約2.8%です。
配当利回り３％を切っていますが、できるだけ３％超の水準での買いを狙うことを前提に、下記の基準２～４を総合的に勘案した上で、基準１は△とします。
※配当利回り＝配当金÷株価
上記の式で計算するので、配当金が増えるか、株価が下がれば、配当利回りはアップします。
基準２．直近５年以上、増配傾向が続いていること（最低でも前年の配当金額を維持していること）
三菱商事の配当金の推移
2016年3月期：16.7円
2017年3月期：26.7円（前年比60%増）
2018年3月期：36.7円（前年比38%増）
2019年3月期：41.7円（前年比14%増）
2020年3月期：44円（前年比5%増）
2021年3月期：44.7円（前年比2%増）
2022年3月期：50円（前年比12%増）
2023年3月期：60円（前年比20%増）
2024年3月期：70円（前年比17%増）
2025年3月期予想：100円（前年比43%増）
⇒2024年1月1日付で、１：３の株式分割を実施。上記配当は株式分割を考慮した額。
※2022年5月に上限700億円の自社株買いを発表
※2022年11月に上限700億円の自社株買いを発表
※2023年2月に上限1,000億円の自社株買いを発表
※2023年5月に上限3,000億円の自社株買いを発表
※2024年2月に上限5,000億円の自社株買いを発表
三菱商事は、増配傾向を続けていることから、基準２もクリアです。
25/3期の配当予想は100円（←前期24/3期配当70円）と、大・大・大増配！
増配率は驚愕の43%です！ 配当金が、一気に1.43倍になります。
異次元の大増配ですが、これができるだけの強固な利益構造と財務基盤を、三菱商事は持っているとも言えます。
2016年5月の決算発表にて、三菱商事は、「累進配当政策」を採用することを対外的に発表し宣言しました。
累進配当政策とは、減配せず、少なくとも前年の配当金額を維持するか、または増配を実施するという配当方針です。
これは株主にとって、非常にありがたく、驚異的にメリットがあることです。
たとえ業績が悪い年でも、最低でも前年の配当と同じ金額は維持される上に、業績が好調な年は増配が実施されるのですから。
つまり、累進配当政策が継続される限り、株式を買った時以降、配当金が上がることはあっても、下がることはありません。
他の高配当の優良企業でも、実質的に前年配当維持または増配という配当政策を実施している会社はありますが、三菱商事のように、対外的に累進配当政策を公約までしている会社は多くありません。
そして、この累進配当政策の対外的な宣言は、日本のみならず、世界中の機関投資家・個人投資家への約束になりますから、非常に重みがあります。
減配しない累進配当なら、例えば三菱商事の配当利回りが３％の時に買えば、累進配当政策が継続される限り、購入後の将来にわたって、配当利回りが３％以上になります。
累進配当政策では、配当金は、最低でも前年の配当を維持するので、自分の取得価格ベースでの配当利回りが下がることもありません。
この累進配当政策を、三菱グループの中核会社で総合商社の雄の三菱商事が、国内と世界中の機関投資家・個人投資家に向けて対外的に宣言しているのですから、その王者の名にかけても、累進配当政策を簡単に変更することはない、と考えられます。
2024年5月2日の決算説明資料において、三菱商事は株主還元について、下記スライドのように説明しています。
※出所：三菱商事2024年5月2日決算説明資料
⇒「累進配当制度は維持。」
「総還元性向40%程度を目処とする中、稼ぐ力が伸長し、キャッシュ・フローの予見性が高まったことから、市場期待も踏まえ、配当と自己株式取得のバランスの見直しを実行。一段高い水準まで配当額を引き上げる。」
⇒株主還元の方法には、配当と自社株買いがありますが、“配当と自己株式取得のバランスの見直しを実行”し、今後の株主還元は、メインは配当によって行い、サブ的に状況に応じて自社株買いを検討するとのことです。
⇒この株主還元方針で大幅に増えた配当が、累進配当政策によって、今後も減配されずに維持または増配されていくわけですから、株主にとって、非常に素晴らしいことです。
三菱商事の経営陣の株主還元・配当への意識は非常に高く、同社の減配しない累進配当は続いていくと考えられます。
基準３．倒産リスクがほぼ無いと考えられること
三菱商事は、売上高20兆円、時価総額14兆円、日経平均225銘柄の一つであり、倒産リスクは限りなく低いと想定されます。
基準４．業績が好調または堅調であること
三菱商事は、総合商社として、資源エネルギー、機械、食品、化学品、金属、インフラなど各種の事業を行っています。
原料炭・銅・天然ガス・自動車・電力（風力発電）・水産（サケ、マスの養殖）などに、強みがあります。
就職人気ランキング上位の常連で、日本でも有数の優秀な人材を抱えています。
多数のグループ会社で事業を展開しており、千代田化工建設、ローソン（三菱商事とKDDIの共同経営）、成城石井なども、三菱商事のグループ会社です。
事業基盤が分厚く、事業ポートフォリオのバランスが良いところが、三菱商事の強みです。
一つの事業で、ちょっとやそっとの損失があっても、他の事業でカバーできるため、びくともしません。
まさに、王者 三菱商事、盤石と言ってもいい企業体力です。安定感が違います。
23/3期決算では、初の通期純利益１兆円超えを果たしています。
24/3期決算も、その23/3期に次ぐ、歴代２位の好決算でした。
2020年8月には、あの世界最高の投資家、投資の神様とも言われるウォーレン・バフェット氏が、日本の総合商社株を大量に購入しました！
もちろん、三菱商事もバフェット氏の買付けの対象です。
バフェット氏の三菱商事株式の保有比率は5.04%。今後、最大で9.9%まで買い増す可能性があるとのことです。
⇒2022年11月に、バフェット氏は三菱商事株式の追加購入を公表。保有比率は6.59%に。
これは、三菱商事の株価が割安だとバフェット氏が考えていることを世界に示した結果になり、発表後、三菱商事の株価は上昇傾向を継続しています。
株価が割安＝今後、事業拡大で業績上昇・利益増加するとバフェットが考えているということですので、期待感が高まります。
⇒2023年4月には、バフェット氏が自ら来日。総合商社各社のトップと直接会談しました。
バフェット氏は、三菱商事を含む総合商社各社の保有比率が7.4%まで増えていることを明らかにし、今後、これをさらに増やして、9.9%まで投資していく方針を表明。
2024年5月現在、バフェット氏は三菱商事の株式保有を継続しています。
三菱商事の業績の数字には、年により多少のアップダウンがありますが、おおむね業績は堅調であり、配当を維持できなくなるほど大きく悪化することはないと考えています。
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結 論
以上を総合的に考慮し、高配当株として、三菱商事は買いと判断しています。
（ただし、現在は株価が上がって、配当利回り３％を切っている状態なので、できるだけ３％以上の水準での買いを狙いたいところです）
特に、減配しない累進配当政策を対外的に宣言していることと、総合的な事業基盤の盤石さ・世界情勢への迅速な対応力・企業としての絶大な安定感が、非常に魅力的です。
今日も配当生活への道を一歩ずつ進む、ショウでした！
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