日本の連続増配株No.1と言えば、花王です。30年近くも連続増配を続けています。
シャンプーや洗剤などのメーカーとして、著名な企業ですね。
この花王は、連続増配だけではなく、業績面で言っても、間違いなく日本を代表するような優良企業の一つです。
しかし、現時点では、私は4452花王の株式を買うつもりはありません。
その理由について、配当生活を目指すという観点から、以下で書いてみたいと思います。
花王の実績
花王の最近の業績・配当金等の実績は、以下の通りです。
2017年12月期：営業利益2,047億円、配当金110円
2018年12月期：営業利益2,077億円、配当金120円
2019年12月期：営業利益2,117億円、配当金130円
2020年12月期予想：営業利益2,200億円、配当金140円
株価：約8,200円、配当利回り：約1.7%
⇒花王は、毎年のように増益・増配で、素晴らしいですね。私も、買いたくなってきます。
連続増配株の王様を買わない理由
では、なぜ、このような素晴らしい花王の株式を買わないのか。
それは、「現時点の配当利回りが、高配当株としては低すぎるから」です。
今の花王の配当利回りは、約1.7%です。
一方、ドコモや三菱商事などの高配当株は、配当利回りが４％や５％を超えています。
つまり、花王の配当利回りが将来２倍（＝配当金が２倍）になっても、3.4%ですから、現在のドコモなどの４％超・５％超には届かないことになります。
例えば、今の花王の株価8,200円、配当金130円の時に、花王株式を購入し、その後、毎年配当金が10円ずつ増配されたというケースを想定してみます。
購入価格8,200円、配当金130円 ⇒ 配当利回り1.5%（＝130円÷8,200円）
毎年10円増配の条件で、購入後の配当利回り（当初の購入価格ベース）を試算すると、
1年後：配当利回り1.7%（140円÷8,200円）
2年後：配当利回り1.8%（150円÷8,200円）
3年後：配当利回り1.9%（160円÷8,200円）
・・・・・
10年後：配当利回り2.8%（230円÷8,200円）
・・・・・
20年後：配当利回り4.0%（330円÷8,200円）
⇒20年後でやっと、配当利回り４％に届く計算になります。
⇒毎年増配の前提ですので、株価自体は上昇しているでしょうが、どの程度上昇するかは不確実です。
なお、もし将来的に花王の成長が鈍化して、配当利回り4.0%程度が妥当と株式市場に評価されたとしたら、20年後も株価は8,200円のままで、購入時と変わらないということも有り得ます。
⇒そして、花王の過去の実績から簡単に増配ストップするとは思いませんが、そもそも配当金が今後も20年連続で増配されるのかが不確実です。
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まとめ
上記のように、不確実性がいろいろある中、今後20年連続増配するという比較的甘めの前提条件を置いて、かつ20年たっても、まだ配当利回りが4.0%近辺の状態になります。
もし、今後20年の間に連続増配がストップすれば、20年後でも配当利回りは４％に届いていない可能性が高いです。
つまり、最初のスタート時点・購入時点の配当利回りが低ければ、たとえ一定の連続増配を続けても、20年後でも、現時点のドコモなどの優良高配当株の配当利回り４％超には届きません。
そうであるならば、私は、連続増配記録を持つ花王であっても、買うことはせず、代わりに現時点で既に配当利回り４％超の高配当株であるドコモや三菱商事などを買います。
その方が、より早く配当生活を実現する近道になるからです。
今後も20年以上連続増配するだろうという不確実な期待をするよりも、
現時点で既に配当利回り４％超の高配当株を買って、その高配当株が20年の間に何回か増配を行うことで、配当利回りが５％・６％を超えていくことの方が確率が高いと考えています。
企業が増配をすると配当利回りがアップしますが、それでもスタート時点の配当利回りが低すぎると、上記の試算のように10年・20年たっても、現時点の高配当株の配当利回りに追いつくことができません。
スタート時点・購入時点の配当利回りの高さも意識しながら、高配当株に投資していきたいと考えています。
今日も配当生活への道を一歩ずつ進む、ショウでした！
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