※本記事は、2021年版に更新しました。下記ご参照ください。
9432ＮＴＴ日本電信電話は、高配当株の一つで、私も現在保有しています。
本ブログで書きました、高配当株買いの４つの基準に照らして、ＮＴＴを検討します。
基準１．配当利回りが３％以上（税引前）
ＮＴＴの予想配当利回りは約4.3%の高さ、基準１はクリアです。
基準２．直近５年以上、増配傾向が続いていること（最低でも前年の配当金額を維持していること）
ＮＴＴの配当金の推移
2016年3月期：55円（前年比22%増）
2017年3月期：60円（前年比9%増）
2018年3月期：75円（前年比25%増）
2019年3月期：90円（前年比20%増）
2020年3月期：95円（前年比5%増）
2021年3月期予想：105円（前年比10%増）
※上記は、株式分割を考慮した配当金額
※2020年11月に、上限2,500億円の自社株買いを発表
ＮＴＴは、毎年のように増配していることから、基準２もクリアです。
新型コロナウイルスの影響で、今期2021年3月期の配当金予想については、多くの上場企業が減配または未定とする中でも、なんとＮＴＴは 増配！を行うという配当金予想を出しました。
この厳しい事業環境にあっても、増配を行う姿勢を示した点も好印象です。
●ＮＴＴの配当政策
ＮＴＴは、「継続的な増配の実施を基本的な考えとする」との配当政策を公表しています。
“継続的な増配の実施”という、株主にとって素晴らしい文言を使用している点に注目です。
ここまでの強いストレートな言葉で、継続的な増配を公言している企業は少ないため、株主にとっては非常に心強く、ありがたいです。
実際に、長期的に見た場合、ＮＴＴの配当推移で特筆すべき点として、増配傾向を継続していて、「20年以上も減配していない！」という点が挙げられます。
※出所：ＮＴＴホームページ
減配をせず、少なくとも前年と同額の配当を維持するか、または増配を行うという配当の方法を、“累進配当”と言います。
ＮＴＴは、この素晴らしい累進配当を20年以上も継続している優良企業です。
また、ＮＴＴは、自社株買いについて、「機動的に実施し、資本効率の向上を図る」としており、ここ20年間で約４兆円もの自社株買いを行っています。
最近、ＮＴＴの株主に対して、ｄポイントを付与する株主優待も始まりました。
ＮＴＴ経営陣の株主還元・配当への意識は非常に高く、今後もＮＴＴの累進配当・増配傾向は続くと推定されます。
基準３．倒産リスクがほぼ無いと考えられること
ＮＴＴは、売上高11兆円以上、時価総額8兆円以上、日経平均225銘柄の一つの超大企業であり、倒産リスクは限りなく低いと想定されます。
基準４．業績が好調または堅調であること
ＮＴＴ日本電信電話は持株会社であり、その傘下に各種事業を行う事業子会社があります。
事業子会社には、ＮＴＴドコモ、ＮＴＴ東日本、ＮＴＴ西日本、ＮＴＴコミュニケーションズ、ＮＴＴデータ、ＮＴＴ都市開発など、お馴染みの会社も多いです。
スマートフォン、５Ｇビジネス、スマートライフ事業（ｄカード・ｄポイント等の金融・決済関連）、固定電話、ひかり通信、ひかり電話、国際電話、通信インフラ整備、不動産など、通信をメインの軸として幅広い事業を行っています。
ＮＴＴの事業を連結決算ベースで見てみると、売上高比率（2020年3月期）は以下のようになっています。
移動通信39%
地域通信20%
長距離・国際通信18%
データ通信18%
その他5%
⇒移動通信、つまりドコモが稼ぎ頭ですね。
ＮＴＴは、2020年11月にTOB（株式公開買い付け）によって、ドコモを完全子会社化して、ドコモが稼ぐ利益を100%取り込むことになり、収益力の向上が見込まれます。
⇒上記の売上高全体の約２割は海外でのもので、海外売上高比率は年々上がって来ています。ＮＴＴは、もはや固定電話でイメージされるような、ドメスティックな国内企業ではなく、グローバル企業に成長しています。
ＮＴＴは、売上高11兆円、営業利益1兆5千億円の通信業界の巨人、ガリバーです。
携帯電話や固定電話事業は規制産業であり、電波の許認可がないと営業できませんので、他企業が参入するのは非常に困難です。事実上、ＮＴＴは独占事業・寡占事業を行っています。
携帯電話・固定電話事業は、典型的なストックビジネスであり、毎月毎月、多数の契約者から現金がどんどん入金される、キャッシュリッチな事業です。
さらに、既に電気・水道・ガスと同じようにインフラ化しているスマホ・固定電話通信への社会的な需要は、底堅く強いものがあります。
そして、今後は国策である５Ｇ通信事業を、本格的に展開していく予定です。
このような強固で安定した収益構造・収益基盤を、ＮＴＴは持っています。
菅総理からのスマホ料金の値下げ要求にも対応した上で、利益を上げていくことが十分可能な収益構造をＮＴＴは有していると思います。
中長期で考えると、依然として強い事業を有していて、業績はおおむね堅調。
配当を維持できなくなるほど、業績が大きく悪化することはない、業界のガリバーが倒される日は当面やって来ない、と考えています。
結 論
以上を総合的に考慮し、高配当株としてＮＴＴは買いと判断しています。
特に、４％以上の高い配当利回りと、安定した強い収益力を背景に、20年以上も累進配当を継続している株主還元姿勢が、非常に魅力的です。
今日も配当生活への道を一歩ずつ進む、ショウでした！
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